【申万宏源策略】溢价收敛，龙头为先——2025年中期美股策略观点
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溢价收敛，龙头为先
——2025年中期美股策略观点
金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜
本期投资提示：
年初以来，美股经历了深“V”反弹， 标普500指数和纳斯达克指数一度回调17%、21%，目前距年内高点仅2%。驱动力上，4月以来美股的反弹主要由盈利上修和erp的下修所带动，无风险利率为负贡献。行业上，年初至“解放日”，美股在高利率以及“美国例外论”消失影响下，纺织服装、钢铁、电子领跌，随着关税...